다음에서 설명하는 투자안의 경제적 평가방법은?

○ 투자안으로부터 예상되는 미래 기대현금 유입액의 현재가치와 기대현금 유출액의 현재가치를 일치시키는 할인율을 구한다.

○ 산출된 할인율, 즉 투자수익률을 최소한의 요구수익률인 자본비용 또는 기회비용과 비교하여 투자안의 채택여부를 결정한다.

① 순현가법

② 수익성지수법

③ 회수기간법

④ 내부수익률법

⑤ 평균회계이익률법

핵심 해설

정답은 ④이다. 투자 유입과 유출 현가를 동일하게(NPV = 0, PI = 1로 유도) 매칭하는 자본 할인율을 구해 자본비용과 비교하는 방법을 '내부수익률법(IRR)'이라 한다.

선지별 해설

투자안 경제성 심사 모형:
①순현가법(NPV, ①): 사전에 정해진 가중평균 자본비용으로 현가를 구해 '0'보다 큰가를 검증한다.
②내부수익률법(IRR, ④): 유입 현가 총합과 유출 현가 총합이 동일해지도록 설정하는 주관적 할인율을 수식으로 도출하여, 산출된 그 할인율 자체가 요구 기준 자본비용보다 우세한가를 따진다.
① [X] 이미 알고 있는 기회비용을 사용해 할인된 순현재가치를 도출해 그것이 0보다 큰지 비교하므로 설명과 다르다.
② [X] 투자 효율성 지수 비율(유입현가/유출현가)이 1보다 크고 작음을 측정하는 비율 심사제이다.
③ [X] 단순히 최초 원금이 회수되는 기한(몇 년)을 따져 신속성을 비교하는 비할인 정적 기법이다.
④ [O] 두 현재가치(유입과 유출)를 같게 묶는 유일한 조건부 내부 할인율(IRR)을 계산해 자본비용 한계선과 싸우게 만드는 기법과 완벽히 부합한다.
⑤ [X] 세후 장부상 순이익을 장부상 투하자본으로 나눠 연평균 이율을 구하는 단순 비할인 회계 분석이다.

핵심 정리

내부수익률법의 수리적 의미: NPV = 0으로 만들거나, 혹은 수익성지수(PI) = 1로 귀결시키는 가상의 변수 할인율(r)을 도출하는 공식 계산 평가 방식이다.

최종 결론

AI로 작성된 해설입니다.

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