선물거래에 관한 설명으로 옳지 않은 것은?

① 조직화된 공식시장에서 거래가 이루어진다.

② 다수의 불특정 참가자가 자유롭게 시장에 참여한다.

③ 거래대상, 거래단위 등의 거래조건이 표준화되어 있다.

④ 계약의 이행을 보증하려는 제도적 장치로 일일정산, 증거금 등이 있다.

⑤ 반대매매를 통한 중도청산이 어려워 만기일에 실물의 인수ㆍ인도가 이루어진다.

핵심 해설

정답은 ⑤이다. 선물거래는 선도거래와 달리 공식 거래소에서 매일 반대매매(청산)를 통한 차액 결제 방식으로 대부분 조기 청산되며, 실물 인수도 비율은 1% 미만으로 극히 미미하다.

선지별 해설

선물거래(Futures Contracts)의 본질적 특징:
①공식거래소 거래: 표준화된 양식과 보증금을 활용해 거래소라는 제도권 내에서 계약을 이행한다 (①, ②, ③-옳음).
②리스크 제제 장치: 계약 불이행(채무불이행)을 철저히 막기 위해 '청산소'의 개입 하에 증거금을 납부받고 매일 '일일정산(Marking to market)'을 강제한다 (④-옳음).
③조기 청산 용이성: 대부분의 투기나 헷지 거래자들은 만기 도래 전 반대 거래(반대매매)를 통해 실물 취득 없이 현금 차액 정산으로 중도 청산을 완료한다 (⑤-틀림).
① [X] 거래소를 경유하여 안전거래를 보장하는 장치를 가지므로 옳다.
② [X] 유동성 공급을 위한 자유 거래 보장 장치로 옳다.
③ [X] 거래의 신속 처리를 위해 규격, 크기, 기한 등이 표준화되어 있으므로 옳다.
④ [X] 청산소가 채무불이행 위험을 회피하는 전형적 핵심 안전 장치이다.
⑤ [O] 풍부한 유동성을 기반으로 반대매매 중도청산이 엄청나게 용이하며, 실제 만기일에 실물을 실물로 찾아가는 배송 인도 비율은 거의 존재하지 않는다.

핵심 정리

선물과 선도(Forward)의 구별: 선도거래는 사적인 맞춤 계약이므로 중도 청산이 불가해 만기 인수도가 일반적이나, 선물은 공식 표준화 계약이므로 언제든 클릭 한 번으로 조기 중도 처분 청산이 가능하다.

최종 결론

AI로 작성된 해설입니다.

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