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115.

다음에서 증권시장선(SML)을 이용하여 A 주식의 균형기대수익률을 구한 값은?

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○ 무위험이자율: 5%

○ 시장포트폴리오 기대수익률: 10%

○ A 주식의 베타: 1.2

① 5%

② 7%

③ 9%

④ 11%

⑤ 13%

핵심 해설

정답은 ④(11%)이다. 자본자산가격결정모형(CAPM)의 증권시장선(SML) 식인 $E(R_{i}) = R_{f} + \beta_{i}[E(R_{m}) - R_{f}]$ 에 수치를 대입하면 $5\% + 1.2 \times (10\% - 5\%) = 5\% + 6\% = 11\%$ 가 산출된다.

선지별 해설

재무관리 투자론의 기초 공식인 CAPM 식의 가용 및 계산력을 묻는 전형적 계산형 문항이다.
① [X] 무위험 이자율 수준과 동일하여 오류이다.
② [X] 계산 오산이다.
③ [X] 단순 연산 미숙에 기인한다.
④ [O] SML 공식을 활용하여 정확히 도출한 기대수익률 계산값과 일치하므로 정답이다.
⑤ [X] 계산 오기이다.

핵심 정리

CAPM 산식: $균형기대수익률 = 무위험이자율 + \beta \times (시장포트폴리오 수익률 - 무위험이자율)$. 여기서 $(E(R_{m}) - R_{f})$ 는 시장위험 프리미엄을 뜻한다.

최종 결론

도출 결과 주식 A의 기대 수익률은 11%이므로 정답은 ④이다.

AI로 작성된 해설입니다.

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