먼델-플레밍 모형을 이용하여 고정환율제 하에서 정부지출을 감소시킬 경우 나타나는 변화로 옳은 것은? (단, 소규모 개방경제 하에서 국가 간 자본의 완전이동과 물가불변을 가정하고, IS곡선은 우하향, LM곡선은 수직선이다.)

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① IS곡선은 오른쪽 방향으로 이동한다.

② LM곡선은 오른쪽 방향으로 이동한다.

③ 통화량은 감소한다.

④ 고정환율수준 대비 자국의 통화가치는 일시적으로 상승한다.

⑤ 균형국민소득은 증가한다.

핵심 해설

정답은 ③이다. 먼델-플레밍 모형 상 고정환율제 하에서 정부지출을 감소(긴축)시키면 이자율 하락에 따른 대규모 자본 유출이 발생한다. 환율 방어 및 고정 유지 목적을 위해 중앙은행은 외환을 매도하고 원화(자국 통화)를 사들여야 하므로, 결과적으로 국내 통화량은 감소하게 된다.

선지별 해설

고정환율제 하 재정 정책 인과 경로:
재정 긴축($G \downarrow$) $\rightarrow$ IS 좌측 이동 $\rightarrow$ 이자율 하락 압력 $\rightarrow$ 자본 유출 발생
외환시장: 환율 상승(통화가치 하락) 압력 유발
중앙은행 개입: 환율 고정 수호를 위해 외환 매도 및 자국 통화 매수 환수 $\rightarrow$ 국내 통화량 감소($M_s \downarrow$)
효과 분석: 통화량 회수로 LM곡선도 좌측 이동하여 소득이 크게 감소하게 됨 (재정정책이 매우 강력하게 작동함)
① [X] 정부 지출 감소는 IS곡선을 왼쪽(좌측)으로 이동시킨다.
② [X] 통화량 감소에 부응하여 LM곡선은 좌측(위쪽)으로 이동하게 된다.
③ [O] 고정환율 방어를 위한 중앙은행의 외환시장 자국 통화 환수 조치로 통화량이 유효하게 감소한다.
④ [X] 자본 유출로 인하여 자국 통화의 가치는 일시적 '하락'(환율 상승) 압력을 받는다.
⑤ [X] 정부 긴축 및 통화 수축이 결합되어 균형 소득은 크게 감소한다.

핵심 정리

최종 결론

AI로 작성된 해설입니다.

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