투자안의 경제성 평가방법에 관한 설명으로 옳은 것은?

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① 회계적이익률법은 화폐의 시간적 가치를 고려한다.

② 회수기간법은 회수기간 이후의 현금흐름을 고려한다.

③ 내부수익률법은 평균이익률법이라고도 한다.

④ 순현재가치법에서는 가치의 가산원리가 적용된다.

⑤ 수익성지수법은 수익성지수가 0보다 커야 경제성이 있다.

핵심 해설

정답은 ④이다. 재무관리상 순현재가치법(NPV)은 각 투자안의 개별 NPV를 단순히 더해 총합을 산정할 수 있는 '가치의 가산원리(Value Additivity Principle, $NPV(A+B) = NPV(A) + NPV(B)$)'가 완벽히 적용되는 장점이 있다(내부수익률법이나 수익성지수법은 비율 기산이므로 가산 원리가 부정된다).

선지별 해설

자본예산상 투자안 평가법은 현금흐름 할인법(NPV, IRR, PI)과 비할인법(회수기간법, 회계적 이익률법)으로 양분된다.
NPV법은 항상 기업 가치 극대화라는 목적에 완전 부합하므로 재무이론상 가장 탁월한 기법으로 평가된다.
① [X] 비할인 기법이므로 화폐의 시간적 가치를 고려하지 않고 단순 장부상 회계 이익만 고려하여 틀렸다.
② [X] 투자 대금을 조기 수거하는 기한에만 관심이 있어 회수 이후에 발생한 거대한 흑자 흐름은 완전 무시하므로 틀렸다.
③ [X] 내부수익률법(IRR)은 순현가를 0으로 만드는 가상의 이자율을 산출하는 할인법이며, 평균이익률법은 장부상 평균이익을 바탕으로 기산하는 비할인법이므로 정반대이다.
④ [O] 절대 금액($) 단위로 가치를 산출하는 NPV법은 가치 덧셈 법칙이 당연 유효하게 작용하므로 정당한 문장이다.
⑤ [X] 수익성지수(PI = 유출현금 가치 대비 유입현가 가치)는 '1보다 커야' 투자 가치가 성립하므로, 0을 기준으로 서술한 것은 잘못되었다.

핵심 정리

최종 결론

AI로 작성된 해설입니다.

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